电气设备5月份月报:智能电、新能源、节能减排能继续牛吗?
震荡的大盘,下行的压力截止6月8日,沪深300指数较5月初下跌了10.72%,表现为震荡行情。在“内忧外患”压力下(内:房地产调控+严信贷;外:欧洲债务危机+出口偏弱),我们认为,实体经济将对信贷需求逐步下滑,伴随而来的将是经济增长速度的放缓,进而是上市公司盈利预测的下调,并将对股市构成下行压力。因此,未来市场极有可能继续呈现震荡行情。
电控、电机体现了良好的弹性和防御性电气设备中的电控与电机子行业表现出了良好的反弹性和防御性。年初以来,电控与电机指数涨幅分别为41%、23%;5月份以来,涨幅分别为7%、7%。两个阶段的指标都远好于沪深300指数。我们认为,这种弹性和防御性主要受智能电、新能源、节能减排等长期产业*策的支撑。
智能电投资减速,期待来年V型反转 2010年国(扣除特高压)投资幅度同比下降20%左右,南下降14%左右。但随着“十二五”的到来,我们认为智能电投资极有可能V型反转,迎来开门红。而其中,最未来收益的当属特高压和智能化。但值得担忧的是,两条特高压线路(淮南-上海南、锡盟-南京)迟迟未能通过发改委的核准。
风电减速,回归理性;“金太阳”继续发光发热2010~2015年,风电新增装机容量年复合增长率约10%左右,风电变流器市容量年均约60亿左右,未来国产化率将大幅提高;“金太阳”工程将助力国内光伏电站快速发展,光伏电站逆变器市场容量年均约30亿左右。无论是风电变流还是光伏逆变市场,短期市场格局变化不大,对上市公司业绩影响很小。
节能减排,压力之下必大有可为“十一五”节能减排目标尚有差距,形势严峻。年内中央安排833亿资金支持十大重点节能工程以及污染治理等建设,并明确要求各地区节能减排专项资金要向能直接形成节能减排能力的项目倾斜。我们认为电机系统节能工程、绿色照明工程具备施工时间短、效果明显的特征,将是最直接的受益者。
投资策略 通过对智能电、新能源以及节能减排的分析,我们认为下半年节能减排的中央投资额度大且明确。而电机系统节能工程、绿色照明工程将是次轮投资最直接的收益者。因此,建议关注与此相关的企业节能电机类大洋电机、卧龙电气;高压变频类国电南自、智光电气、合康变频、九州电气、英威腾;绿色照明类佛山照明。